Фьючерсные контракты отличаются между собой базовыми активами, сроком обращения, гарантийным обеспечением и датой экспирации. Каждый контракт имеет спецификацию или параметры, которые задаются биржей и публикуются на ее сайте. Стратегия торговли фьючерсами определяется целями инвестора, типом инструмента и рекомендациями профессионального брокера (поскольку вы не сможете совершать операции полностью самостоятельно). Товарные фьючерсы есть и на Петербургской, и на Московской бирже. Мировые площадки для сделок с фьючерсами находятся в Чикаго , Нью-Йорке , Лондоне . Также крупными фьючерсными биржами являются Eurex, Французская международная биржа финансовых фьючерсов , Сингапурская биржа , Австралийская фондовая биржа .
Продажа, или короткий хедж, используется как временная смена позиции относительно последующей продажи на наличном рынке указанного товара, действие которой заканчивается после определения цены продажи. Продажа фьючерсных контрактов - гарантия от падения стоимости акций и служит для установления цены задолго до фактической продажи. Например, управляющий портфелем опасается, что после состоявшегося к началу июня 2003 года двукратного роста акций РАО ЕЭС к сентябрю возможна понижающая коррекция. Поэтому, чтобы застраховаться от ожидаемого снижения рыночной стоимости портфеля, он решается на короткий хедж, продав фьючерсные контракты на акции за 8120 на 15 сентября, сочтя эту цену для себя приемлемой для фиксации прибыли. Это производная ценная бумага, контракт на покупку или продажу базового актива (ценные бумаги, биржевые товары, валюта и даже уровень инфляции) в заданную дату в будущем (future — отсюда фьючерс), но по текущей рыночной цене.
Цена на фьючерс варьируется в зависимости от ситуации на рынке. Это срок поставки, количество товара в лоте, его качество или марка. Таким образом, покупатель и продавец фьючерса принимают на себя обязательства по исполнению контракта в оговоренный срок. Стоимость самого актива к этому времени на рынке может измениться, но это уже не может повлиять на условия сделки.
- С другой стороны, покупатель опциона как бы просит продавца принять на себя риск выполнения опциона, а принятие этого риска на три месяца стоит дороже, чем на три недели.
- Фактически это кредит выдаваемый расчётной фирмой ЗАО ИФК "Солид" клиентам для поддержания не полностью обеспеченных их собственными деньгами позиций.
- В случае если его опасения оправдаются, он не окажется в убытке.
- Покупка, или длинный хедж, используется если предполагается покупать наличный товар в будущем.
- Вариационная маржа (положительная или отрицательная) начисляется непрерывно в ходе торговой сессии, отражается в Вашем клиентском портфеле и рассчитывается соответственно как разница между ценой Вашей сделки и текущей ценой на рынке.
Срочный рынок — это торговая площадка, на которой заключают срочные сделки. Срочными их называют потому, что обязательства по ним исполняют через некоторый срок. Условия сделки (цену актива, объем и срок исполнения) согласуют и фиксируют в момент заключения сделки.
Торговля На Срочном Рынке
Цель начисления вариационной маржи – приведение открытой позиции в соответствие текущим рыночным ценам. Размер гарантийного обеспечения может пересматриваться во время каждой клиринговой сессии (максимальная частота пересмотра составляет 2 раза в сутки). При заключении фьючерсной сделки покупатель не платит за приобретенные активы полностью, а продавец не предоставляет эти активы. В ряде случаев поставка по фьючерсу не представляется возможной и целесообразной, например, если речь идет о товарных или индексных фьючерсах. Позиция по фьючерсамМодуль отображает отчет по текущей позиции по фьючерсам в собственной и клиентских позициях с датой исполнения, попадающей в установленный диапазон дат.
Например, переработчик сои готов продать соевое масло промышленнику с поставкой через шесть месяцев, и оба согласны на текущие цены. Хотя переработчик еще не имеет сои, однако он уже обеспокоен тем, что цена на неё может подняться в следующие шесть месяцев и в результате он потеряет деньги. Переработчик покупает фьючерсный контракт на сою с поставкой через шесть месяцев, чтобы застраховаться (хеджировать) от возможного повышения цен. По истечении пяти с половиной месяцев он покупает сою на рынке за наличные по более высоким ценам, как и предполагал. Однако, поскольку он подстраховался на фьючерсном рынке, то может продать фьючерсный контракт на сою с прибылью, так как фьючерсные цены также поднялись.
При грамотном подходе вы сможете снизить риски принудительного закрытия позиций и точнее понимать необходимый запас средств в случае скачка на рынке. Открытие позиций на срочном рынке под обеспечение долларами и евро связано с множеством нюансов. При переводе валюты на срочный рынок происходит не конвертация в рубли, а лишь технический пересчет по курсу ЦБ. При этом финансовый результат в клиринг зачисляется/списывается в рублях. Именно это может привести к принудительному закрытию позиций .
Особенности Обращения Фьючерсных Контактов По Сравнению С Рынком Наличного Товара:
Если контракт поставочный, например, на акции Сбербанка, а в вашем портфеле уже есть 1000 акций, то 500 бумаг из вашей позиции продастся из-за фьючерса. Если на счете не было акций, то при экспирации вам поставят отрицательное количество акций, то есть откроется короткая позиция в акциях Сбербанка. Гарантийное обеспечение (ГО) — это сумма средств, необходимая для открытия и поддержания позиции по фьючерсу. Эти средства платит как покупатель, так и продавец в клиринговую организацию. Для каждого контракта сумма разная и зависит от стоимости контракта и волатильности.
Как правило составляет 2—10% от текущей рыночной стоимости базового актива. Поставочный фьючерс предполагает, что на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное в спецификации количество базового актива. Поставка осуществляется по расчётной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов. Фьючерс – это контракт, который позволяет приобрести базовый актив в будущем по заранее оговоренной цене.
Маржинальные средства могут депонироваться в деньгах или бумагах. К этим средствам, пока они не освобождены расчетной палатой, фирма-член доступа не имеет. В результате изменения текущей рыночной цены базисного актива возникает вариационная маржа, т.е. Денежные средства, обязанность уплаты которых возникает у одной из сторон фьючерсного контракта. Отрицательная вариационная маржа списывается из гарантийного обеспечения контракта, уменьшая его, после чего расчетная фирма FORTS обязана восстановить сумму счета до требуемого по контракту уровня гарантийного обеспечения.
Сумма ГО требует пристального внимания, потому что при образовании задолженности на срочном рынке в любом размере брокер имеет право закрыть позицию принудительно. В условиях высокой волатильности и плавающих требований лучшим советом будет иметь запас свободных денежных средств. При выставлении заявки по рыночной цене система потребует обеспечение, выше стандартного ГО. Программа не знает заранее, по какой цене пройдет сделка и поэтому требует некоторый запас.
Можно войти в позицию по следующему контракту на тот же актив с другой датой экспирации. Работа с фьючерсом — это маржинальная торговля (помните про «плечо»?). Учитывайте это при формировании инвестиционного портфеля. Низкий порог вхождения — чтобы купить фьючерсный контракт. Еще одно отличие в том, что сам по себе опцион имеет свою цену, которая, по сути, является премией продавцу, даже если в итоге сделка, лежащая в основе опциона, не состоится.
Кстати, начинающим трейдерам лучше всего освоить программные платформы для торговли фьючерсами — сегодня все сделки совершаются именно с помощью электронных средств. Длинные позиции основаны на прогнозе роста стоимости актива. Тогда инвестор покупает контракт на поставку товара в будущем по текущей цене и в момент роста продаёт контракт, получая себе на счёт разницу между ценой заключения контракта и ценой его продажи. Это доходная стратегия, требующая интуиции и точного прогноза — лучше всего выйти из стратегии на пике роста. Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском.
Расчетные фьючерсы исполняются в последний день обращения путем закрытия позиций и начисления вариационной маржи по ценам, указанным в спецификации фьючерса. Внутри каждого срочного контракта находится определенное количество базового актива. Базовым активом, в свою очередь, может быть акция, облигация, сырье, индексы, или валюта. Виды фьючерсов по исполнению (поставочные и расчетные) и по базовому активу.
Величина этих параметров задается биржей и её размер можно увидеть в терминале Quik или на сайте биржи в карточке инструмента. Короткие же позиции предполагают спекуляцию от обратного. В момент неблагоприятного прогноза трейдер продает свой фьючерс и ждет, когда его стоимость упадет еще ниже, тогда он выкупает его обратно по меньшей цене, получая выгоду от разницы продажи и покупки. В отличие от торговли ценными бумагами у длинных и коротких позиций по фьючерсам одинаково высокий риск.
Последовательность Действий При Досрочном Исполнении Поставочных Фьючерсных Контрактов:
Более того, можно сразу продать контракты, даже не располагая при этом акциями (так называемая продажа без покрытия). Это даёт возможность зарабатывать не только на росте, но и на падении курсовой стоимости. Два раза в день торги на бирже останавливаются — это называется клиринг, — и биржа фиксирует результат торгов и отправляет на счёт или списывает с него разницу между текущей ценой актива и ценой по контракту. В случае списания вариационная маржа уменьшает размер свободных денег на счёте, при этом гарантийное обеспечение остается нетронутым.
Гарантийное обеспечение также является некой залоговой маржей, которая может быть полностью списана со счета трейдера в случае его отказа платить по обязательствам. Эта стратегия торговли фьючерсами заключается в совершении разнонаправленных сделок с фьючерсами таким образом, чтобы получалась прибыль на разнице в цене покупки и продажи. Арбитраж может заключаться как в совершении сделок в разное время, так и на разных площадках. Принципиальное отличие заключается в обязательствах между продавцом и покупателем. Фьючерсы торгуются с обязательным обеспечением сделки.
Включая отрицательные цены на нефть и экспирацию фьючерсов по минус $37,63. Но к этому не подготовились ни Московская биржа, ни брокеры, ни их клиенты. Базовое гарантийное обеспечение, устанавливаемое торговой системой. Информация о базовом гарантийном обеспечении представлена на сайте Московской Биржи. Затраты на транспортировку, хранение, доставку и оформление делают поставку по таким контрактам нецелесообразной. Информация, предоставленная на настоящем сайте носит ознакомительный характер и не должна рассматриваться как предложение купить или продать иностранную валюту, ценные бумаги и/или иные финансовые инструменты.
Третья стратегия — привычные для участников фондового рынка спекулятивные операции. За счёт ликвидности и большого «плеча» спекулянт получает прибыль от разницы цены покупки и продажи фьючерсов. А, как мы уже говорили, фьючерсы — крайне ликвидный инструмент, значит и шансы выиграть от спекуляций также велики. Инвестор может купить апрельский фьючерс на золото и продать более дорогой на июнь. Такая операция имеет выгоду, если разница в цене покрывает ожидаемые колебания цен фьючерса, способные увеличивать размер гарантийного обеспечения. К примеру, если инвестор предполагает, что его пакет акций в ближайшее время упадет в цене, он может продать фьючерс на такой же пакет акций по текущей цене.
Расчетная палата не только гарантирует проверку и сальдирование счетов по всем сделкам к открытию очередных торгов, но и обеспечивает финансовую целостность рынка. В случае российского срочного рынка - Биржа фьючерсов и опционов РТС, в дальнейшем сокращённо FORTS, роль организатора торгов осуществляет некоммерческое партнерство "Фондовая биржа РТС". Клиринговым центром является ЗАО "Технический центр РТС", осуществляющий свою деятельность на основании лицензии ФКЦБ России.
Это может быть товар, например металл или кукуруза, ценные бумаги — например акции или облигации, валюта или процентные ставки в банках. Если актив не входит в биржевой список — контракт заключить не получится. То есть в момент исполнения фьючерса на счет инвестора переводят базовый актив. Например, к таким контрактам относят фьючерсы на акции. Комиссия за сделку списывается всегда, а плата за перенос непокрытой позиции — только если у вас не хватит рублей для покрытия гарантийного обеспечения по фьючерсу. Если закроете позицию в конце торгового дня или на вашем счете хватает рублей для покрытия гарантийного обеспечения, платы за перенос непокрытой позиции не будет.
Использование фьючерсов в инвестиционном портфеле – признак грамотного управления капиталом. Как и любой инструмент финансового рынка, фьючерс несёт инвестору риски. Причём максимальные наступают при коротких позициях, а минимальные – в арбитражных операциях. Как разновидность пространственного арбитража можно выделить календарный арбитраж, который заключается в одновременной покупке и продаже фьючерсов на один инструмент с разными сроками поставки. Временной арбитраж подразумевает, что трейдер заключает фьючерсные договоры на одном рынке, но в разное время.
Всем инвесторам фьючерсы интересны также и ввиду того, что при их покупке не нужно платить столько, сколько пришлось бы заплатить при покупке самого актива — в ходе операции инвестор пользуется гарантийным обеспечением (ГО). Это взнос, который возвращается, но взимается биржей при заключении контракта — своеобразный залог суммой всего до 10% стоимости базового актива. Соответственно, с таким «плечом» можно многократно увеличить прибыль от вложений. В течение срока фьючерсного контракта величина ГО может меняться.
Комментарии
Отправить комментарий